국토연구원 “금리 0.25%p 인상 효과 15개월”…6개월 뒤 아파트값 1.2% 하락

국토연구원이 23일 공개한 ‘금리 상승기 주택시장 변동성 분석과 시사점’ 보고서에서 기준금리를 0.25%포인트 올리면 전국 아파트값이 6개월 뒤 1.2% 떨어지지만 그 영향은 15개월 정도면 사실상 사라지는 것으로 분석됐다. 금리 인상 15개월이 지나면 다시 상승 전환하는 아파트가 다수 나타나 충격이 거의 소멸했다. 반대로 금리를 0.25%포인트 내리면 상승폭은 6개월 후 0.6%, 12개월 후 1.2%, 24개월 후 1.7%로 계속 확대됐다.

분석은 KB부동산 전국 아파트 매매가격지수를 바탕으로 2006년 1월부터 올해 7월까지 금리 인상·인하 국면을 나눠 이뤄졌다. 실제로 2021년 8월 금리 인상이 시작된 뒤 15개월 만에 서울 아파트 실거래가는 20% 떨어졌지만, 최근에는 시장금리가 올랐는데도 지난 7월 기준 1년 전보다 14.5% 올랐다. 연구진은 금리 외 유동성 요인도 함께 봐야 한다며 정책금융과 사업자 대출, 전세보증금, 증여 등 특정 경로로 과도한 자금이 유입되지 않도록 관리해야 한다고 짚었다.

갭투자 규제로 임대보증금을 활용한 매입 비중은 20.5%포인트 급감했다. 박진백 부연구위원은 금리와 유동성의 방향을 함께 볼 수 있는 지표를 만들어 정기적으로 점검할 필요가 있다고 말했다.